美联储正式宣告低利率时代终结如何杠杆炒股，美国正驶入高通胀的“新常态”车道。
当地时间5月15日，鲍威尔在公开活动中透露，美联储正调整货币政策框架，直言长期利率可能走高，未来通胀的波动性将显著超过疫情前的低通胀阶段，且供应链冲击会更频繁、更持久。
作为律师出身的美联储掌舵者，鲍威尔的措辞颇具政治技巧：用“波动性”一词模糊长期通胀上行的实质，将通胀压力归咎于全球供应链冲击，试图与美联储近年疯狂印钞的操作切割责任。
这一表态实则是鲍威尔首次公开承认美联储对通胀长期趋势的战略性误判，不得不对未来五年的政策框架进行大幅修正。
上一次美联储货币政策框架制定于2020年疫情前，当时采用的“灵活平均通胀目标法”，本质上类似高速公路的“区间测速”逻辑——在一段时期内计算平均通胀率，容忍短期波动以维持长期目标。
这种机制适用于低利率、低通胀、低增长的“三低”经济环境。
但过去五年间，全球经济格局已发生根本性转变，鲍威尔不得不承认，低利率时代已一去不返，却仍保留2%的通胀锚定目标作为“政策体面”——尽管市场普遍预期这一目标迟早将上调至3%。
事实上，早在2021年鲍威尔宣称“通胀是暂时现象”时，其判断就已被质疑忽视结构性矛盾。
本轮通胀长期化的核心原因是全球化解体：
2020年美联储将资产负债表从4.2万亿美元激进扩张至9万亿美元，却忽视了全球化已从“盛夏”步入“深秋”。
此前超发的美元之所以未引发恶性通胀，关键在于俄罗斯廉价能源与中国廉价商品构成的“全球价格稳定器”，为美元信用提供了实质支撑。
然而，俄乌冲突打破了能源供应的稳定性，中美贸易与科技博弈冲击了商品供应链，叠加金砖国家加速去美元化，美元超发失去了原有的“缓冲垫”。鲍威尔“印钞不会引发通胀”的逻辑，本质上是用旧时代的钥匙开新时代的锁。
未来全球经济将呈现“冰火两重天”的分化格局：
以欧美为代表的西方经济体，因商品制造能力萎缩、服务成本高企，可能陷入高通胀、高利率、高名义增速的“热胀”周期，表现为经济“虚火旺盛”；
而以东亚为核心的生产型经济体，将面临生产力过剩与劳动力过剩的双重压力，进入低通胀、低利率、低名义增长的“湿温”状态，凸显增长动能转换的阵痛。
这种分化的本质，是全球化逆转导致的“全球资产负债表撕裂”——中国等生产端需要培育内生消费需求，构建新的负债端；西方消费端则必须重建产业资本，夯实资产端基础。
鲍威尔的“通胀波动性”话术，无法掩盖美联储政策失误的实质。全球化退潮下的经济重构已悄然开启，无论是美联储的框架调整，还是黄金市场的剧烈震荡，都只是旧秩序瓦解、新规则孕育的阶段性阵痛。
在这场“冰火对撞”的全球经济转型中，比归咎外部因素更重要的，是清醒认知趋势：通胀问题从来不是单一政策的产物，而是全球化深层矛盾的集中释放，而适应这种变化的关键，在于主动重构经济增长的底层逻辑。
未来的世界或许依然动荡如何杠杆炒股，但再没有零利率的温床，也没有框架的温情庇护。新美联储的游戏，才刚刚开始。
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